成本驱动预焙阳极价格刷新历史高位

　　国际油价持续飙升和对地缘政治的担忧，推升全球大宗商品价格上涨，国内有色金属行业同样出现价格调涨，铝用预焙阳极价格刷新历史高位。3月，华东地区预焙阳极成交价为5730元/吨，环比上涨730元/吨，较年初上涨1050元/吨，涨幅为23%；阳极出口价约1200美元/吨，较年初上涨约30%。此次价格快速上涨有以下几方面原因：

　　一、成本上涨驱动

　　石油焦和煤沥青是与原油关系较为直接的能化品种，原油价格上涨带动炭素产业成本提高，特别是石油焦价格自年初以来涨幅超千元，2月涨幅高达30%。在阳极制造成本中，石油焦占比高达85%，石油焦价格的上涨令炭素企业成本压力骤增。据安泰科测算，2月山东省商用预焙阳极成本为5511元/吨，环比上涨385元/吨。据了解，炭素企业目前以消耗库存为主，市场对高价原料认可度低，成本控制能力弱的企业利润空间大幅缩小。

　　二、受环保压力和供给忧虑的影响，阳极产量下降

　　冬奥会期间，河北、河南和山东三省区的环保交通管制对阳极生产带来影响。据安泰科统计，河北、河南和山东省环保评为B级及以下的企业产能共计964万吨/年，其中，近200万吨产能受环保和区域能源紧张影响产量下降；另外，局部地区疫情反复引发阳极供应担忧，下游集中采购对阳极价格形成支撑。

　　三、电解铝产量增加拉动阳极需求

　　铝价大幅攀升带来丰厚的利润，刺激铝厂新投和复产动力提高。据统计，2月，电解铝新投和复产产能合计约75万吨/年，分布在云南、山西、青海、贵州等省区，下游需求强劲对阳极价格带来支撑。海运费上涨将推升出口价格继续上行，拉动阳极需求边际改善。另外，当前动荡的海外局势对我国阳极出口影响不明显，我国主要出口订单依然呈现增长态势。

　　后市预测

　　安泰科认为，近期预焙阳极上涨主要是受成本上涨的驱动，原料石油焦价格高位震荡给下游生产带来压力，炭素企业面临资金紧张，不愿高价采购原料而降低采购量，库存增长的预期给焦价带来压力；另外，阶段性供需平衡格局对价格起到积极作用，但随着中部地区环保压力减缓时受限产能再度复产，以及2021年新增的105万吨/年产能和一季度新投的40万吨/年产能也将平稳释放，届时，受成本驱动的涨势将逐渐向供需切换，供应趋于宽松的基本面将抑制阳极价格上方空间。

　　撰写：王楠楠

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